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东莞证券--璞泰来深度通知:人造石墨负极资料龙头 新能源汽车机缘促拉长
来源:kok平台 | 作者:kok平台买球赛hiveyan | 发布时间: 2021-11-30 01:34:56 | 22 次浏览 | 分享到:

  战略:国度策划方针是筑筑拥有环球逐鹿力的锂电池家产链,公司动作人造石墨负极原料龙头,希望一连受益。一方面,国度供给当局补帮、税收优惠等一系列接济,帮帮公司提拔功绩。另一方面,国度的家产繁荣策划有利于扫数锂电池家产链的繁荣。

  时机:锂电池运用墟市敏捷伸长,策动锂电池需求伸长,从而增进负极原料行业等家产链上游交易繁荣;汽车电动化形势所趋,2020年中国新能源汽车渗出率约为5%,国度家产策划设备了2025年提拔到20%的方针。常常新产物的渗出率提拔到5-10%这个阶段时,墟市对新产物的采纳度逐步升高,完成共鸣,产物营收留易告竣倍速伸长。当下,新能源汽车行业正处于如许的J型伸长阶段,其一连高伸长将添补锂电池需求,进而给锂电池家产链上游的璞泰来603659)供给了繁荣时机。公司希望紧跟新能源汽车发作式伸长风口,独揽新能源汽车渗出率加快提拔时机,一连受益能源转型。同时,依托LG等国际主流大客户,希望正在环球电动化海潮下掀开动力类海表墟市。

  策划:一连扩产能争取更多墟市份额;2020年三季度此后,负极原料与隔阂等多个项目希望一连落地,新一轮的产能扩充将用于他日不休伸长的客户需求,为公司升高市占率供给了产能保险。此表,公司焦点团队安靖,通过股权胀舞吸引焦点本事职员,为公司永远的分娩策划供给接济。

  本事:一连改进,培育人造石墨负极原料龙头;公司人造石墨本事业内当先,且公司主动参加研发,研发开支处于同业业中上游秤谌。跟着公司的分娩一体化等战术履行,希望降本提质,一连得回更多墟市份额。

  投资提议:璞泰来动作人造石墨负极原料龙头,迎来新能源汽车墟市敏捷繁荣的表部时机,希望一连受益于新能源汽车渗出率加快提拔。内部策划方面,公司的功绩稳步伸长,盈余才略较优,光阴用度率合理,研发参加提拔希望带来一连的逐鹿上风。估计公司2020年/2021年告竣EPS为1.46元/1.96元,(2021年1月25日收盘价)对应PE为71倍/53倍,初次笼盖,赐与“当心举荐”评级。

  危害提示:新能源汽车产销不足预期危害;负极原料价值大幅下跌危害;疫情影响一连的危害;产能过剩、逐鹿激烈导致价值超预期降低的危害;客户拓展不足预期的危害。

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