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负极行业深度商酌讲演:能耗双控加剧石墨化缺少 高自供率重塑逐鹿形式
来源:kok平台 | 作者:kok平台买球赛hiveyan | 发布时间: 2021-10-26 07:07:05 | 12 次浏览 | 分享到:

  石墨化是人造石墨出产的环节工序,首要愚弄热活化将热力学不太平的碳原子告终由乱层布局向石墨晶体布局的有序转化,需求行使高温热打点(HTT)对原子重排及布局变更供给能量,这一进程需求花费豪爽能量,属于高能耗闭头。

  按照2020 年初部负极厂商本钱布局看,石墨化本钱占人造石墨本钱占比约50%,为负极质料降本的要紧抓手。

  石墨化工序根据出产的持续性与否能够分为间歇式石墨化工艺以及持续式石墨化工艺。间歇式工艺中,艾奇逊炉为主流工艺,特色是出产周期短、能耗高、本钱高,但适合出产高端人造石墨;目前一面负极企业初步构造厢式炉,比拟于艾奇逊炉,其本钱也许消重30%-40%,单炉容积更大,适应降本倾向。异日持续石墨化炉将成为全行业技巧打破倾向,其正在出产进程中不需求断电,出产工序粗略、周期更短、本钱更低、相似性高,但目前仅合用于低端石墨出产。

  本年以后,国度对能耗双控策略层层加码,加大对高耗能高排放项方针管控力度。因为石墨化产能具备高能耗属性,一面区域石墨化存量产能开工率受造,新增产能落地难度加大,石墨化资产稀缺性凸显,成为负极扩产的卡脖子闭头,以是正在能耗双控大靠山下负极有用产能正在于石墨化产能,具有高度一体化产能的负极企业将正在异日的角逐中具备更强的交付本领和更低的本钱上风,负极质料行业角逐方式希望优化。

  咱们估计正在笑观、中性预期下,2022-2023 年石墨化供需处于紧均衡状况,灰心预期下石墨化提供存正在无法知足环球动力电池高速扩张带来的人造石墨需求。

  近年来,头部企业扩产手脚加快,目前璞泰来正在一体化构造具备先发上风,尚太科技由石墨化加工企业转型,以是其石墨化自供比率均较高,且异日将延续维持正在高位;中科电气、杉杉股份石墨化产能投产期近,估计将正在2022 年获得明显改正;翔丰华、贝特瑞等正在人造石墨及石墨化产能构造进度相对较慢,估计于2023 年自供率获得擢升。

  擢升石墨化的自供比例能够明显低重本钱,擢升负极质料的毛利率。尚太科技招股书测算结果显示,石墨化自供比例擢升20%,负极质料毛利率擢升近6%。

  投资倡议:能耗双控大靠山下,石墨化扩产难度加大,动作负极质料卡脖子的要紧闭头,已成为头部企业决胜异日的要紧稀缺性资产。咱们以为具有石墨化闭头高自供比例的头部负极厂商或也许有用打崩溃能瓶颈,具有更明显的本钱上风,希望享用此轮能耗管控下行业方式迭代带来的盈利,告终量利齐升,倡议体贴以下具备高度石墨化自供比率的头部负极质料厂商:、、、贝特瑞、尚太科技。

  危险提示:石墨化产能扩张进度不足预期;环球新能源汽车需求不足预期;表部进入者加剧市集角逐