储能类负极
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阳光电源:1 年 10 倍之后还是有空间!
来源:kok平台 | 作者:kok平台买球赛hiveyan | 发布时间: 2021-07-07 04:37:59 | 19 次浏览 | 分享到:

  如果把去年市场上的大牛股拉到一桌开会,这家公司必须要坐在 C 位,并且可以自信地说一句 在座的各位都是垃圾 。这家公司就是——去年牛股中最牛的那一位,一年的涨幅超过 10 倍,碾压群雄。在这里不得不借用周星驰电影中的一句话 还有谁? 今天我们就来看看这家公司到底为何如此之牛?

  阳光电源是光伏产业链中一家做逆变器的公司,这里可能大家不了解什么是逆变器,给大家解释一下,逆变器是用在光伏发电中电流转换的一种设备。因为光伏发电发出来的电是直流电,而我们平常用到的是交流电,所以光伏组件把电发出来后要集体通过逆变器转换为交流电,然后才能输送到电网上,阳光电源就是做的这个设备。

  公司在逆变器这个领域已经做了二十多年了,现在在国内市占率超过了 30%,全球市占率超过了 15%,是全球最大的逆变器供应商,妥妥的全球龙头。公司在 2020 年营业收入达到了 193 亿元,同比增长 48%,归母净利润达到 19.5 亿元,同比增长 119%。2021 年一季度实现了营业收入 34 亿元,同比增长 81%,实现归母净利润 3.9 亿元,同比增长 142%。

  碳中和逻辑下,光伏装机量五年三倍,2020 年装机量 118GW,到 2025 年装机量有望达到 360GW。逆变器作为光伏环节中的一环,不仅受益于光伏新增装机,还受益于更替需求,光伏组件的使用寿命大概在 20 年到 30 年,而逆变器的使用寿命在 10 年左右,所以光伏逆变器受益于新增 + 更替双轮驱动。

  据测算,2020 年全球逆变器需求 133GW,其中国内逆变器需求 31GW,海外逆变器需求 102GW,全球逆变器市场规模达到 399 亿元,其中国内逆变器市场规模 47 亿元,海外逆变器市场规模 352 亿元;到 2025 年全球逆变器需求达到 455GW,其中国内逆变器需求 143GW,海外逆变器需求 312GW;逆变器市场规模 832 亿元,其中国内逆变器市场规模 159 亿元,海外逆变器市场规模将达 673 亿元。

  光伏发电未来搭配储能系统削峰填谷、负荷调节是大势所趋。由于新能源的快速发展,可再生能源和分布式能源在电网上大量接入,对电力调度和平衡的要求大幅提高,传统电网难以满足以新能源为主题的新型电力系统调节需求。因此需要进行灵活性改造,火电以及储能设备成为新型电力系统调峰关键。根据 CNESA 预计储能市场 20-25 年 CAGR 有望超 60%,Bloomberg 预计 2020-2050 年储能 CAGR 为 18%。

  目前华为已经在智慧能源这块大力布局,通过引入 5G、AI、大数据、IoT 能源等数字化技术,并将电力电子技术与数字技术创新性地融合,实现全电力系统的的互联化、数字化和智能化协同,让电力生产效率、运维效率、能源效率最大。

  公司 2011 年年末上市,上市后股价跟随大盘调整至 2012 年末,后续公司股价经历了三次较大幅度的变动。

  第二次:2017 年 5 月 -2018 年 8 月。2017 年上半年由于抢装潮,行业整体需求端暴增,另外国外印度等新兴国家光伏市场启动,拉动海外需求量快速攀升,中报利润增长 64%,三季报增长 285%,公司股价从 5 月初到 8 月 , 短短三个月股价翻倍,PE 由于业绩的快速增长维持在 30 倍附近。之后股价从 17 年 11 月持续横盘至 18 年 5 月,国家发布 531 新政 , 取消补贴,宣布除领跑者和扶贫项目外,将暂停新的光伏电站产能(含分布式)扩张,导致市场对于未来的需求增长担忧,进而引发市场情绪恐慌,行业内公司股价连续下挫,从 5 月初至 10 月中旬公司股价下跌 70%,PE 从 25 倍下行至 8 倍附近。

  第三次:2020 年 6 月 -2021 年 2 月。2020 年初疫情影响行业内预期悲观,供给端收缩,但疫情过后需求端迅速恢复,叠加行业经过多年努力度电成本相对传统能源已经具备较为明显的优势,行业迎来高度景气时期。同时由于竞争对手华为受到美国制裁的原因退出了美国逆变器市场,公司成为了最大的替代者和受益者,在全球市场份额快速提升,全年实现归母净利润 118% 的增长,股价涨幅达到 10 倍,PE 从 16 倍附近上升至 100 倍。