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电动化进程提速叠加储能市场高增长 锂电产业链将充分受益 龙头强者恒强!
来源:kok平台 | 作者:kok平台买球赛hiveyan | 发布时间: 2021-08-04 23:55:45 | 15 次浏览 | 分享到:

  8月4日,早盘钠离子电池、锂电池、HIT电池、储能等概念纷纷大涨,并带动其他诸如盐湖提锂、钴、稀缺资源等概念上涨。

  截至发稿,久吾高科300631)、兆新股份、科恒股份300340)、星源材质300568)、震裕科技300953)、科士达002518)、欣旺达300207)、容百科技、鹏辉能源300438)、天合光能、京山轻机000821)、江特机电、科华数据002335)、英维克002837)、中利集团002309)、道氏技术300409)、厦门钨业600549)等涨幅居前。

  中国政府原计划于2020 年底取消的新能源电动汽车补贴方案被推迟到2022年,2017 年出台新能源汽车双积分规定,2020 年推出了零排放政策和计划、包括充电基础设施政策、电池再利用和回收、碳中和碳达峰等政策及战略推动了电动汽车行业的发展。

  2021年3月发布《中国2030年前碳达峰研究报告》,大力推动新能源汽车发展,力争2030年保有量达6000万台以上。2020 年12 月31 日财政部、工信部、科技部、发改委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,该政策从2021 年1 月1 日起实施。新补贴政策退坡幅度符合先前政策预期,强化市场内生性需求,由此推动2021 年国内销量增长复苏。

  2021年3月31日,拜登宣布约2万亿美元基建和经济复苏计划,其中电动车领域拟投资1740亿美元。2021年5月,参议院清洁能源提案力度超预期。提案取消了单一车企20万辆累计销量的补贴限制、改为当年电动车销量占比超50%后退税补贴才会退坡,同时单车补贴金额上限由7500美元上修至1.25w美元。

  2020年以来,全球电动车销量持续高涨,2021年5月全球电动车销售43.1万辆,同比增加203.94%,保持上升趋势。全球电动车渗透率持续维持在5%-6%,同比维持3%,仍有较大上升空间。

  根据中汽协数据,2021年6月我国新能源车产销分别为24.8 万辆、25.6 万辆,环比+14.3%、+17.7%,同比增长1.3 倍和1.4 倍,继续刷新当月产销历史记录。2021 年1-6 月,新能源车产销分别达到121.5 万辆和120.6 万辆,同比增长均为2.0 倍。1-6 月新能源车渗透率依次为7.2%、7.6%、8.9%、9.1%、10.2%、12.7%,持续向上,驱动因素从政策到市场自发需求进一步得到验证。

  6 月欧洲十国电动车销量21.31 万辆,同比+158%,环比+35%。1-6 月累计销量91.08 万辆,同比+161%。1-6 月电动化渗透率分别为14.0%、14.3%、16.9%、16.0%、17.1%,19.3%,整体维持上升趋势。我们预计6 月欧洲整体电动车销量约24.0 万辆,1-6 月累计销量约102.6 万辆。海外复苏步入正轨,叠加一线车企优质电动车型供应加速,驱动市场与产业链景气进一步上行。只要欧洲政策与车企电动化边际变化不减速,欧洲电动车销量长期维持高速增长趋势不变。

  6 月美国电动车销量4.97 万辆,同比+96%,环比-8%。21 年上半年累计销量25.49 万辆,同比+131%。1-6 月电动化渗透率分别为2.9%、2.4%、2.9%、3.0%、3.4%、3.8%,整体维持上升趋势。在拜登新能源政策规划下,美国电动车市场在供需两端均得到刺激。需求端:购置补贴+刺激三大公共领域电动化。车企端:通用、福特电动化转型全面提速。后续关注美国政策以及各车企在美国市场电动化转型落实进展。

  据东吴证券预计,21年全球电动车销量579万辆,同比增90.6%,其中海外销308万辆;22年将持续高增长,预计22年电动车销853万辆,同比增47.5%。预计2025年全球电动车销量约2209万辆,电动化率24%,其中国内/海外分别约893/1316万辆,对应国内电动化率30%,海外21%,长期电动化趋势明确。

  新能源汽车以“三电”为核心,其中锂电池成本占比最高:成本:三电(电池/电机/电控)约占电动车成本50-60%,其中动力电池系统在新能源汽车的成本占比在30%-50%,是电动车的核心构成部分,所以一般来说电动车成本高于同级别燃油车。

  宁德时代300750)占据明显的领先地位,6月LG占比有所下滑。2021年6月电池装机量11.1gwh,同比上升127%,环比上升27%,份额占49%,LG6月装机环比下滑39%,占比降低至至7%。2021年1-6月宁德时代装机电量25.76gwh,相比2020年同比上升197%,份额占49%。

  据东吴证券预计,2021年全球锂电池需求达444gwh,对应三元正极需求45.4万吨,石墨材料需求37万吨,电解液46.9需求万吨,湿法隔膜需求51.8亿平,隔膜72.3亿平,六氟磷酸锂需求8万吨,碳酸锂/氢氧化锂需求27.8万吨,金属钴需求12.1万吨。

  2020年底全球储能规模191.1GW,同增3.5%。在全球各国陆续提出“碳达峰、碳中和”目标下,为实现能源转型,将建立以新能源为主体的新型电力系统,使得储能的刚需性愈发增强。根据CNESA,截至20年底全球已投运储能项目的累计装机规模191GW,同比增长3.5%,其中国内累计装机规模达到35.6GW,占全球的18.6%,同比增长9.9%,涨幅同比提升6.4pct,回归高增长。

  电化学储能占比约7.5%,主要为锂离子储能。截至2020年底,全球已投运储能项目中抽水蓄能的累计装机占比90.3%,同比下降2.3pct;电化学储能的累计装机占比提升2.3pct至7.5%,对应装机容量14.3GW,且锂电池比重首次突破90%,约13.2GW。

  储能系统是以电池为核心的综合能源控制系统。主要包括电芯、EMS(能量管理系统)、BMS(电池管理系统)、PCS(双向变流器)等多个部分,其中电芯和逆变器为储能系统核心环节,成本占比约67%/10%。未来随着系统成本的逐渐下降,储能市场有望高速增长,电池和逆变器将率先受益。

  基于国内外储能政策不断出台,鼓励储能发展,且随储能经济性拐点到来,储能市场将迎来高速地增长,25年新增储能需求预计达到163GW/511GWh,储能市场空间超6000亿,5年复合增长率90%。长期来看,具有万亿市场空间。

  根据SNE Research数据显示,全球储能电池出货总量达20GWh,同比增长81.8%。其中韩国储能电池出货量达11GWh,占全球比例为55%;中国和日本的储能电池出货量分别为3.5GWh、2.1GWh,分别占全球占比为17.5%和10.5%。

  全球储能电池前三名企业是SDI、LG化学和宁德时代,三家企业的出货量达13.8GWh。市场竞争程度逐渐增强,其中宁德时代从2019年占比5.5%增至14%,出货量从全球第五升至全球第三。

  电动化进程提速叠加储能市场高增长,锂电产业链将充分受益。宁德在国内新势力、合资车企中均大份额配套,叠加海外市场放量,盈利较为确定;中游电解液龙头因六氟价格高企,盈利大幅改善;正极格局优化,高镍811及磷酸铁锂增长明显,龙头盈利提升;隔膜产能紧平衡,龙头海外+涂覆膜占比提升,强化盈利水平;上游锂钴资源弹性大。

  中国锂电供应链凭借强大的制造能力,在设备、工艺等方面均发挥优势,降低成本,动力电池厂商采用国产供应链,成本优势显著。