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碳纳米管行业:快速崛起的新型电池材料
来源:kok平台 | 作者:kok平台买球赛hiveyan | 发布时间: 2021-07-07 04:35:42 | 14 次浏览 | 分享到:

  性能、经济性等因素逐步选择用碳纳米管代替炭黑,碳纳米管在导电剂中18年占比32%,较14年提升18%,随着技术成熟预计替代效应将会持续且更为显著

  碳纳米管应用有望拓展至硅碳负极和导电塑料。新能源汽车行业对电池的能量密度提出更高的要求,硅碳负极被认为是合理的途径。2018年硅碳负极占负极材料比例仅为2.8%,我们测算未来三年硅碳负极用碳纳米管浆料需求量年复合增长率为97.9%,2021年需求量达1.6万吨。

  2、高技术壁垒保证高毛利。碳纳米管导电剂行业毛利率约为40%左右,盈利性好。其生产途径包括制粉和混浆两步。制粉工艺关键是催化剂,技术难度高,行业主要采用产学结合方式获得专利,并持续研究开发更新换代,形成较高技术壁垒,保证高毛利。混浆工艺较为简单,溶剂NMP的成本占比达到总工序的60%左右。业绩弹性大,但作为基础工业品其价格波动较小。

  3、绑定核心优质客户是快速拓展市场关键。行业扩产较为保守,预计短期内供需仍然偏紧。但新能源汽车产业链受到补贴退坡市场化影响,碳纳米管的材料价格下行趋势较为清晰。碳纳米管行业目前体量较小,约3-4亿产值;且集中度很高,前五企业市占率达到88%。同时,下游锂电池厂客户集中度很高,资源向龙头积聚,行业的认证体系使得导电剂行业具有较高的客户壁垒。因此,通过核心优质客户的认证是短期占据市场的关键。国内市场期待宁德时代的导电剂产品替代,海外市场期待打入松下、LG的供应体系。

  4、相关标的-行业龙头市占率近30%的天奈科技、有望进入CATL供应体系的青岛昊鑫母公司道氏技术。